AI sohbet botu Claude’ın geliştiricisi Anthropic, izahnamesini sundu ve Kasım ayında 2 trilyon doları varılığa ulaşan bir değerle Wall Street’te halka açılması bekleniyor.
Bu, onu tarihin en yüksek değerli ilk halka arzı (IPO) yapacak; önünde yalnızca Haziran ayında 1,77 trilyon dolarlık değerle listelenen SpaceX yer alıyor. ChatGPT’in üreticisi OpenAI’ın bir sonraki yıl takip etmesi bekleniyor.
Bu devasa yapay zeka destekli halka arzlara rağmen, aslında yansıtıkları şey giderek büyüyen bir eğilim: Yapay zeka riskini tutmak çoğu yatırımcı için kaçınılmaz hale geliyor.
Portföyünün ne kadarlık kısmı yapay zekanın ne kadar iyi gittiğine bağlı? Eğer bir S&P 500 endeks fonuna yatırım yapıyorsanız, cevap yaklaşık %44.
Ayrıca piyasadaki kazancın şu anda büyük kısmı yapay zekadan geliyor. Yalnızca altı şirket – Apple, Microsoft, Meta ve çip üreticileri Nvidia, Micron ve AMD – Nisan’dan beri S&P 500’ün kazancının %57’sini sağladı. Onlar olmasaydı, endeks %10 yerine ancak %10 yükselirdi.
Yatırımcılar ya da geleceğin emeklileri için bu yapay zeka maruziyeti zaten portföylerinde ve emeklilik fonlarında. Örneğin, 2025’in sonunda Avustralyalılar süperannuation ya da emeklilik fonları, diğer yönetilen fonlar ve kendi yatırımları yoluyla 1 trilyon doları aşkın ABD doları değerinde ABD hisseleri tuttu.
Tahvil piyasası da yapay zeka riskiyle dolu
Normalde yatırımcılar, genellikle daha güvenli yatırımlar olarak görülen tahvillere biraz para ayırarak hisse senedi piyasası riskini düşürebilir.
Ama yapay zeka şirketleri şimdi tahvil piyasasının en büyük borçluları; devasa harcama ihtiyaçlarını finanse etmek için. Bu yıl şu ana kadar yaklaşık 466 milyar dolarlık tahvil ihraç ettiler – geçen yılki hızın dört katından fazla.
Yalnızca beş süper ölçekli şirket – Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft ve Oracle – 2026’nın başından beri ABD’deki yeni, yüksek dereceli tahvillerin (“investment grade” tahviller olarak bilinen) %11’ini oluşturuyor; 2024’teki %2 oranından yüksek.
Ayrıca bu yılın 80 milyar dolarlık veri merkezi tahvillerinin yarısına yakını spekülasyon dereceli olarak, yani “junk bonds” (çöp tahvil) olarak derecelendiriliyor.
Bakış açısına göre büyük teknoloji şirketleri güvenli görünüyor. Investment grade derecelendirmeleri, her bir ayrı şirketin iflas etmesinin muhtemel olmadığını gösteriyor.
Ancak kredi notları, piyasayı kapsayan bir yapay zeka çökmesi durumunda eşzamanlı iflasları hesaba katmaz. Tüketici ve işletme talebinin yapay zekaya yönelik beklentileri karşılamaması durumunda, teknoloji şirketlerinin tahvil fiyatları ve kredi notları muhtemelen birlikte düşer – tıpkı hisselerinin düşmesi gibi.
Anthropic CEO’si Dario Amodei (ortada), tehlikeli yapay zeka riskleri hakkında uyardı. Kent Nishimura/Getty Images
Bazı riskler finansal terimlerle fiyatlandırılamaz
Saf finansal risklere ek olarak, yapay zeka, bazı yapay zeka şirketlerinin kendilerinin de uyardığı gibi, nükleer silahlarla benzer bir yok olma riski taşır.
Yapay zeka ajanları giderek daha fazla, şirket ağlarından askeri siber operasyonlara kadar gerçek dünya sistemlerine bağlanıyor. Bazıları zaten test ortamlarından kaçtı ve şirketlere saldırdı.
Bu, yapay zeka ajanları bu sistemler fiziksel dünyayla daha da bütünleştiğinde kötü davrandığında, bu sistemlerin “fişinin çekilmesinin” tıpkı internetin kapatılması gibi pratik olmaktan çıkması anlamına gelir.
Yapay zeka ajanlarının kötü davranma riski – ” hizalama sorunu” – genel yapay zeka (AGI) inşası yarışı nedeniyle özellikle keskin. Laboratuvarlar, bir sonraki nesli inşa etmeye yardımcı olmak için her yapay zeka neslini zaten kullanıyor: Anthropic’in prospectüsü, Claude’un şimdi bir sonraki Claude’u inşa etmeye yardımcı olduğunu söylüyor.
Geniş çapta okunan, eski OpenAI araştırmacısı Daniel Kokotajlo ve meslektaşları tarafından kaleme alınan 2027 yapay zeka senaryosu, bunun nereye yol açabileceğini taslak olarak çiziyor: Yapay zekanın kendisi yapay zeka araştırmalarını otomatikleştirmesi. Bu, her neslin insanların kontrol edebileceğinden daha hızlı geliştiği bir geri besleme döngüsünü tetiklerdi.
Bu senaryoda, Çinli bir rakiple yarışan bir ABD laboratuvarı, modelleri mühendislerini aldatmaya başladığında bile yoluna devam eder.
Endişe vericisi, aynı dinamiğin Anthropic’in kendi risk açıklamalarında listelenmesidir.
İşaret edici olan, Anthropic’in prospektüs başvurusunda, işletmesini betimleyen yaklaşık 64 sayfa (%19) ile karşılaştırıldığında, 335 ana sayfasının yaklaşık 94’ünü – neredeyse %30’unu – risk faktörlerine ayırmasıdır.
Bu riskler arasında Anthropic, gelişmiş yapay zekanın insanlığa “felaket veya varoluşsal riskler” oluşturabileceğine dair olağanüstü bir uyarı listeliyor. Kapanışa direnen, bilgiyi gizleyen veya şantaj benzeri davranışlar sergileyen modeller de buna dahil.
Açıklama, yatırımcının bir riski fiyatlayıp onu atlayabileceği durumlarda işe yarar. Burada ise ikisi de geçerli değil.
Felaket düzeyinde bir yapay zeka hatası tüm dünyadaki toplulukları etkiler. Ve Anthropic, dosya belgelerinde uyardığı gibi, hukuki risk son derece geniş. Sigortacılar olası sorumluluğu karşılayamayabilir.
Ekonomik açıdan bakıldığında, yapay zeka güvenliği kamu malı niteliği taşır. Her laboratuvar, hataya düşmenin maliyetinin yalnızca küçük bir bölümünü üstlenir; ancak hızlı ilerlemenin getirisini tam olarak elde eder.
Hükümetlerin zorunlu kıldığı yapay zeka güvenlik standartlarının olmadığı bir ortamda, şirketlerin güvenlik alanındaki yatırımları negatif getiri sağlayacaktır. Dolayısıyla yalnızca piyasa teşvikleriyle, özellikle bugün hâkim olan yarışma (yarış) teşvikleriyle, yapay zeka modellerinin sosyal açıdan en uygun düzeyden daha az güvenli kalması muhtemeldir.
Bu da hükümetleri geride bırakır. Açık kurallar – güçlü modeller piyasaya sürülmeden önce zorunlu bağımsız testler ve otonom ajanların zarar vermesi durumunda açık sorumluluk – gönüllü taahhütleri hukuki yükümlülüğe dönüştürecektir.
Ve genel yapay zeka yarışının laboratuvarlar arasında değil, ABD ile Çin arasında yürütülmesi nedeniyle, bu kurallar uluslararası bir anlaşmayı gerektirecektir.
Yapay zeka riskleri hem finansal piyasalarda hem de topluluk düzeyinde varlığını sürdürecek. Bu risklerin yönetimi ise hem hükümetlerin hem de özel sektörün katılımını gerektirecek.
Bu gelişme hakkında düşüncelerinizi, donanım deneyimlerinizi veya sorularınızı Topluluk Forumumuzda paylaşın.
Foruma Katıl & Yanıtla ➔
