analiz
-
Konu: Para Politikası
Yayınlanma
Michele Bullock ve Andrew Hauser, bu yıl faiz oranlarını beş kez yükselten RBA Para Politikası Kurulunun üyeleridir. (ABC News (Eric Zheng))
Merkez Bankası, enflasyonu bir sonraki 12 ay içinde kontrol etme yeteneğine dair inancını kaybeden daha fazla insan olduğunu kabul ediyor.
Bankanın, insanların enflasyon beklentilerini beslediği ve bunlar da bankanın enflasyonu kontrol etme yeteneğine geri beslendiği için “güven“in, insanların enflasyon beklentilerini yönetme yeteneğinde önemli bir rol oynadığını belirterek konuyu ciddi şekilde ele aldığını söylüyor.
RBA başkan yardımcısı Andrew Hauser, geçen hafta yaptığı bir konuşmada bunun hakkında konuştu.
ABC, konuşmayı burada ele aldı ve ana mesajına odaklandı.
Ancak, Mr Hauser’un RBA’nın “değerleri” ve “tam istihdam” konularında konuştuğu konuşmanın bazı öğelerini, daha fazla sorgulama için gözden geçirmek değerinde.
Çünkü bunlar bir soruyu gündeme getiriyor: Avustralyalılar banka “tam istihdam” konuştuğunda aslında ne demek istediğini biliyor mu?
Veya bankanın terimin modern kullanımı, insanların enflasyonla mücadele yaklaşımına ve enflasyon hedefine ulaşma yeteneğine dair daha fazla, yoksa daha az güven mi veriyor?
Tam istihdamı ne zaman yaşıyoruz?
Mr Hauser, bir faiz artırımının tam etkisinin, insanların bankanın enflasyon hedefine ulaşmak için gerekli şeyleri yapacağına “güvenip güvenmeyeceğine” bağlı olduğunu söyledi.
Bununla şunu kastediyordu: İnsanların RBA’nın enflasyon düşene kadar faiz oranlarını yükseltmeye devam edeceğine inandığı takdirde, bu “inanç” harcama kararlarını etkileyecek ve bu da nihayetinde bankanın enflasyonu kontrol etmesine yardımcı olacak.
“Basit terimlerle, uzun vadede ekonomiyi dengeye, hedefe uygun enflasyon ve tam istihdamla geri getirmeyi bekliyorlar mı?” diye sordu.
Ancak konuşmasının soru-cevap bölümünde, Hauser’a izleyiciden güven, hesap verebilirlik ve tam istihdam arasındaki bağlantı hakkında büyüleyici bir soru soruldu:
“Güven, insanların sizi karşılaştırabileceği bir şeye ihtiyaç duyar,” diye konuştu salonlardaki bir dinleyici.
“Enflasyon için bu [RBA]’nın hedef aralığıdır.
[Ancak] tam istihdam için gözlemlenebilir bir şey yok.
Ve tam istihdam tahmininiz değiştiğinde … bu, ‘sütunları hareket ettirdiğiniz’e’ benzer görünebilir.
O zaman mandatanızın bu tarafında sizi nasıl hesaba katabilirler, enflasyonun ne yapacağını beklemek dışında?”
Bu, keskin bir soruydu, çünkü günümüzde tam istihdam ne demek?
ABC ile e-posta yazışmasında, okurların sıkça şikayet ettiği konulardan biri de bu terimin çağdaş anlamı.
Milyonlarca yaşlı Avustralyalı, tam istihdamın yaklaşık %2’lik bir işsizlik oranıyla ilişkilendirildiği, emek piyasasının büyük ölçüde tam zamanlı işlerle oluştuğu, işlerin nispeten bol olduğu ve bir işverene sadakatin öngörülebilir kariyer ilerlemesi ve düzenli maaş artışlarıyla ödüllendirildiği dönemleri hatırlıyor.
Günümüzde tam istihdam çok farklı bir anlam taşıyor.
Günümüzde, ekonomiye toplam talep ve arz düzeyinin ‘dengede’ olduğu, ücret artışlarının ise enflasyonun düşük ve yönetilebilir olduğu ve hızlanmadığı bir duruma denk gelen işsizlik düzeyini (ve çeşitli diğer ‘göstergeleri’) ifade ediyor.
Ama dünyanın durumuna bağlı olarak, bu; işsizlik oranının %5, %6, %7 ya da daha yüksek olduğu bir anda ekonominin tam istihdamda olduğu anlamına gelebilir.
Bu, tam istihdamın eskiden anlamıydı.
Sözcükte ne var?
Hauser, yıllık Sir Leslie Melville Konferansını veriyordu. Melville (1902-2002), 20. yüzyılın Avustralya iktisatçılarının dehasıydı.
Andrew Hauser, “güven”in para politikasının düzgün çalışması için gerekli olduğunu söylüyor. (ABC News: Adam Wyatt)
Hauser, dinleyicilere Melville’ın Commonwealth Bank Yasası 1945’in 8. maddesi için zihinsel temelleri şekillendirdiğini hatırlattı; bu madde bankaya fiyat istikrarı (başlangıçta para biriminin istikrarı) ve “tam istihdamın korunması” olmak üzere çift görev atadı.
“Bu görev temelde değişmedi. Yaptığımız her şeyi şekillendiriyor,” Hauser konuşmasında söyledi.
Ama Hauser’in söylediği bu, gerçekten böyle mi?
“Tam istihdam” kavramının bugünkü anlamı, ilk anlamından temelde farklı.
İfade, Avustralya’nın ekonomik, kurumsal ve kültürel bağlamının tamamen farklı olduğu II. Dünya Savaşı sonrası dönemin bir kalıntısı. Siyasetçilerin işsizliğin artmasından utanıp utanmadıkları bir döneme ait.
Avustralya’nın politika yapıcıları, 1970’lerin ortalarında “tam istihdam” ile vedalaştı.
Ardından ekonomik yönetimin çeşitli modellerinden geçip 1990’ların başında enflasyon hedeflemesine rastladılar.
Ve enflasyon hedeflemesini benimsediklerinde, bankanın tam istihdam görevine ulaşmaya devam etmesine olanak tanıyacak şekilde ekonomik yönetimin yeni yöntemlerine uyan güncellenmiş bir “tam istihdam” tanımı geliştirmeleri gerekiyordu.
Böylece “tam istihdam” sözleri RBA’nın görevinde kalmış olsa da, içerikleri değişti; sırt çantanızdan bir kilogram altın çıkarıp yerine bir kilogram kum koymaya benziyor.
Modern tam istihdamın ölçülmesi
Dinleyiciden (Hauser’in konuşmasında) tam istihdamla ilişki üzerinden güven, hesap verebilirlik ve tam istihdam arasındaki bağ hakkında söylenenler bu nedenle içgörülüydü.
Tam istihdam artık gözlemlenemedine göre, insanlar RBA’nın görevinin bu kısmını yerine getirdiğini nasıl biliyor?
Hauser, RBA’ın tam istihdamda olduğunuzda ne kadar yakında olabileceğimiz hissini vermek için “hissettirdiği” bir dizi ölçüyü bir araya getirmeye çalıştığını söyledi.
Aşağıdaki grafiğe bakın:
RBA, son aylarda emek pazarı koşullarında bir miktar rahatlama olduğunu belirtiyor. (Kaynak: Avustralya Merkez Bankası, Para Politikası Açıklaması (Kasım 2026), sayfa. 49)
Şu an için, bu ölçütlere göre RBA, emek piyasasının göstergelerinin çoğunun tahmini trend seviyelerine yakın ya da biraz daha sıkı göründüğünü belirtiyor.
Bu, RBA’nın istihdamın şu an için hala biraz fazla “tam” olduğunu ve enflasyonu yavaşlatmak için bunun azaltılması gerektiğini düşündüğü anlamına geliyor.
İşsizlik oranı şu anda yüzde 4,7 ancak banka, gerekli enflasyon azalmasını güvence altına almak için işsizlik oranının Aralık 2028’e kadar yüzde 5,1’e çıkması gerektiğini öngörüyor.
Senin için işsizlik, benim için daha az enflasyon?
Şimdi, enflasyonla başa çıkmanın, işsizleri ve konut kredisi sahiplerini şok emicileri olarak kullanarak yerine başka bir alternatifi olup olmadığı sorusunda, bu tartışma her geçen yıl daha canlanıyor.
Ama Hauser, Q&A’da bu tartışmayla ilgili bir gözlemde bulundu.
RBA’nın 2022 ve 2023’te faizleri bazı diğer ülkelere göre biraz daha az yükseltme kararı aldığını, bunun Avustralya’da enflasyonun aşağı inmesinin biraz daha uzun süreceğini bildiğini, ancak COVID sonrası Avustralya’nın kazandığı istihdam kazanımlarından mümkün olduğunca çoğunu korumak için bunu yaptığını söyledi.
Ama geriye dönük bakıldığında, bugün insanların enflasyon nedeniyle hissettiği öfke göz önüne alındığında, bu doğru bir karar mıydı?
“Enflasyon herkes tarafından yaşandı ve işsizlik, maalesef yalnızca işsiz olanlar ya da … bazı durumlarda dolaylı olarak bununla bağlantılı olanlar tarafından yaşandı,” dedi Hauser.
“Bu, çok güncel bir konu oldu.
“Bunu açıklamaya çalıştık ama açıkçası bir kişinin kazancı — ‘Çok teşekkürler, hâlâ işimdesin’ — başka bir kişinin ‘Vay, enflasyonu uzun bir süre boyunca oldukça yüksek bırakmaya izin verdin’ demesi olabilir,” dedi.
Hauser, insan psikolojisi hakkında rahatsız edici bir noktaya değiniyordu.
Yüksek enflasyon sana ve komşuna çarpar (tabii ki eşit olarak değil), ama herkes için enflasyonu komşunu işsiz bırakarak düşürebilecek olsan, bunu yapardın mı?
Son yıllarda faiz oranlarını bankanın rahat hissedeceğinden daha yüksek ve daha hızlı şekilde artırma zorunluluğu konusunda RBA’ya oldukça fazla ücretsiz tavsiye veren, bu seçeneği büyük keyifle karşılayacak görünen bazı kişiler mevcut.
Bu gelişme hakkında düşüncelerinizi, donanım deneyimlerinizi veya sorularınızı Topluluk Forumumuzda paylaşın.
Foruma Katıl & Yanıtla ➔
